Sin suficiente capital, una startup está condenada al fracaso. De hecho, un estudio reciente CB Insight descubrió que la razón más común por la que fracasa una startup es la falta de financiación o de inversores, seguida de la falta de dinero.
¿Cómo encaja la deuda de riesgo en el ciclo de vida de financiación de empresas emergentes?
La deuda de riesgo consiste en préstamos, generalmente otorgados a empresas rentables de la Serie B a la Serie D, que pueden pagar los pagos de la deuda, los intereses, las tarifas y el eventual reembolso del monto principal del préstamo. La deuda de riesgo puede ser una alternativa más barata al financiamiento de capital con una dilución mínima.
Para que las empresas emergentes sobrevivan, los fundadores deben tener una comprensión clara de sus necesidades de financiamiento y las diversas opciones de financiamiento que estarán disponibles para ellos a lo largo del ciclo de vida del negocio. Esto es más fácil dicho que hecho. Asegurar el financiamiento para una startup es un proceso complejo y desafiante, especialmente para los fundadores que no tienen antecedentes financieros o provienen de grupos subrepresentados.
Financiar una empresa a lo largo de su ciclo de vida puede ser como navegar a través de un denso bosque de niebla para llegar a un tesoro lejano sin caer en un barranco o lastimarse por un oso. Al adquirir conocimiento y experiencia en la financiación de nuevas empresas, puede evitar a los depredadores, disipar la niebla y el camino para obtener financiación se volverá más transparente.
En artículos anteriores, brindé una descripción general de la deuda de riesgo y cómo apoya a varios fundadores y cómo los fundadores pueden prepararse para recaudar deuda de riesgo. Este artículo tiene como objetivo facilitar la comprensión de las diferentes etapas de la financiación de empresas emergentes para que los fundadores puedan comprender mejor sus opciones de financiación.
Etapas de la financiación
Las etapas de financiación suelen estar definidas por plazos y fuentes de financiación. El número de etapas puede variar según a quién le preguntes. En general, los participantes del mercado están de acuerdo en las principales etapas del financiamiento de capital: ángel y semilla, etapa temprana (Series A y B), etapa tardía (Series C y D) y etapa de crecimiento (Series E para salir). La deuda de riesgo es más comúnmente utilizada por las nuevas empresas de la Serie B – Serie D.
Ángel y capital semilla
Estas rondas ocurren antes de que la startup genere ingresos o tenga un producto terminado. El capital suele utilizarse para el desarrollo de conceptos, estudios de mercado, creación de un producto inicial (normalmente producto mínimo viableconocido como MVP), crea un equipo de liderazgo y prepárate para el despliegue operativo.
La mayoría de los fundadores inicialmente se financian con sus ahorros. Eso se seca rápidamente y, a partir de ahí, comienza la búsqueda de capital externo. A cambio de ceder participaciones de propiedad a través de participaciones de capital absolutas o notas convertibles que luego se pueden convertir en acciones de la empresa, los fundadores trabajan gradualmente para recaudar mayores cantidades de capital de amigos y familiares, grupos de personas adineradas que invierten su propio dinero (conocidos como inversores). -ángeles), y eventualmente firmas de capital de riesgo que se especializan en esta etapa de inversión.
Estas rondas de financiamiento se han expandido significativamente en los últimos años, con inversiones ángeles típicas que van desde $ 500,000 a $ 1 millón, y la financiación inicial generalmente oscila entre $ 1 y $ 5 millones.
Financiamiento en etapa inicial
La primera etapa comienza con una ronda Serie A, que es la primera ronda importante de financiamiento de capital de riesgo de la empresa, e incluye una ronda posterior de Serie B, que es la siguiente ronda importante de financiamiento de capital de riesgo. Al igual que en rondas anteriores, la mayoría del capital inicial se obtiene mediante la venta de acciones de la empresa.
Para las empresas que generan ingresos suficientes, la financiación mediante deuda se convierte por primera vez en una opción. Las nuevas empresas utilizan esta financiación para desarrollar aún más su producto, generar tracción en el mercado y comenzar a escalar su negocio. Las rondas de financiación en etapa inicial varían ampliamente en tamaño, con un promedio de alrededor de $ 10 millones y una mediana de alrededor de $ 15 millones.
Financiamiento en etapa tardía
La etapa tardía incluye las rondas de las Series C y D y marca la etapa de transición para las nuevas empresas desde pequeñas empresas en etapa inicial a empresas más grandes y establecidas.
La mayoría de las empresas en esta etapa tienen de cinco a siete años de historia operativa, una adecuación comprobada al mercado de productos, una sólida base de clientes y un camino claro hacia la rentabilidad.
La deuda de riesgo se está convirtiendo en una opción de financiación muy atractiva para estas empresas. Por lo general, se otorga de tres a nueve meses después de un aumento de capital a empresas generadoras de ingresos que pueden pagar la deuda. Por ejemplo, el fondo de oportunidad de deuda de riesgo de ARI generalmente busca un ingreso anual mínimo de $10 millones con una tasa de crecimiento anual de más del 50 por ciento de sus inversiones.
La deuda de riesgo complementa el capital social y normalmente se utiliza para recaudar entre el 15 y el 25 por ciento del capital de una empresa en una ronda de financiación. El prestatario se beneficia de una menor dilución de capital mientras reduce el costo promedio de capital porque el financiamiento de deuda suele ser menos de la mitad del costo del financiamiento de capital, según el análisis de ARI de miles de acuerdos en las últimas dos décadas.
Estas rondas de financiación son a menudo mucho más grandes que las rondas de financiación de etapa inicial y pueden oscilar entre millones y cientos de millones de dólares, con un grupo más grande que oscila entre $ 25 millones y $ 35 millones.
Financiamiento en la etapa de crecimiento
La etapa de crecimiento se refiere a la Serie E y más allá, cuando las empresas comienzan a salir a través de una venta, IPO, SPAC o se convierten en un negocio independiente con flujo de efectivo y rentabilidad positivos. Alrededor del 90 por ciento de las salidas son a través de adquisiciones o adquisiciones, con poco más de la mitad valoradas en más de $ 100 millones.
Preparándonos para el futuro
Como bromeó Yogi Berra: «Si no sabes a dónde vas, podrías terminar en otro lugar». Lo más probable, donde preferirías no estar.
Asegurar la financiación es fundamental para el éxito de cualquier startup. Las empresas emergentes deben comprender las diferentes etapas de financiación y las opciones de financiación disponibles para navegar por el ciclo de vida de la financiación. Si bien el proceso puede parecer desalentador, adquirir conocimiento y experiencia en el financiamiento de empresas emergentes puede ayudar a los fundadores a evitar trampas, despejar la niebla y planificar de manera efectiva para obtener financiamiento.
Los artículos futuros brindarán a los fundadores de empresas emergentes consejos prácticos y sugerencias comprobadas para tener éxito en la obtención de capital en cada etapa de la financiación para aumentar la probabilidad de éxito a largo plazo.