Se cierra el telón sobre el monolito, que es el capital de riesgo. Sin duda, el primer trimestre de 2021 vio la mayor cantidad de capital de riesgo de la historia, alcanzando los $ 125 mil millones en todo el mundo. Pero al mismo tiempo, la participación de los Estados Unidos en el pastel de inversión global ha caído al 51 por ciento de la financiación de capital de riesgo en 2020 desde un enorme 95 por ciento en la década de 1990.
Esta es una señal del principio del fin del capital centralizado. Los inversores irán donde haya dinero, ya sea la vieja guardia o la vanguardia. Y debido a que las nuevas empresas prosperan en los países en desarrollo, significa romper con los centros tradicionales para obtener oportunidades lucrativas en el extranjero. Pero esto es más que una elección; esto es necesario porque desde el primer día más y más fundadores ingresan al mercado global y se vuelve mucho menos dependiente de las empresas de riesgo.
¿Por qué las startups se vuelven menos dependientes del capital de riesgo?
Las inversiones han ido mucho más allá de las firmas tradicionales de capital de riesgo. Esta evolución puede escribir un epitafio para VC, como una vez supimos. Es por eso.
La financiación es cada vez más democrática
Para apoyar la puesta en marcha de tecnología en el pasado, los ciudadanos comunes tenían que esperar a que la empresa se hiciera pública o contribuir a un fondo de capital de riesgo que normalmente requería al menos $ 1 millón, una cifra que muchas personas no podían pagar. Pero el crowdfunding, los ángeles, los sindicatos de ángeles, SPV, SPAC y otras fórmulas de financiación abren el acceso a este espacio antes exclusivo. Esto es especialmente cierto dado que la SEC votó recientemente para aumentar el límite de las ofertas de crowdfunding de $ 1,07 millones a $ 5 millones para apoyar un mayor desarrollo comercial y empresarial.
El crowdfunding permite a las empresas buscar inversiones fuera de sus fronteras en una etapa temprana y atraer a más personas que pueden donar su granito de arena además de su dinero. Las campañas de crowdfunding también han comenzado a proporcionar más compensación a los inversores. Por ejemplo, NuMarket es una plataforma alternativa de financiación colectiva que ofrece a los inversores (usuarios habituales) un rendimiento del 120 % de los préstamos en la empresa que elijan. Desde que la SEC comenzó a permitir que la gente común invirtiera en empresas establecidas, no solo ángeles acreditados o capitalistas de riesgo, también ha habido un aumento en el crowdfunding de capital.
El aumento de la actividad de los ángeles también hace que la financiación de la tecnología sea más democrática. En Medio Oriente, hay un aumento en los grupos de ángeles, mientras que en India, el 60 por ciento de los 4.600 inversores activos son ángeles. En Gran Bretaña, los ángeles hicieron más tratos durante la cuarentena, aumentando el cheque al 18 por ciento. Los ángeles brindan a las empresas de tecnología opciones atractivas fuera de las empresas de capital de riesgo, y muchos prefieren trabajar con ángeles porque no requieren el mismo nivel de control.
La tecnología de cadena de bloques y criptomonedas reduce aún más las barreras al capital. Los activos digitales se intercambian a través de ofertas iniciales de monedas, ofertas de tokens de valores y ofertas de intercambio iniciales, y han ayudado a las empresas a recaudar $ 30,600 millones entre 2017 y 2019. Estos tipos de tokens no suelen generar una participación en la empresa y no están limitados por fronteras físicas. Sin embargo, se necesita una mayor regulación antes de que estas opciones se conviertan en una ruta de financiación confiable para las nuevas empresas.
Sin limitarse a las empresas de riesgo locales, los fundadores tienen más libertad para buscar inversiones fuera de sus fronteras. También están dispuestos a recibir menos capital de los inversionistas a cambio del valor que pueden aportar a los negocios, lo que significa cada vez más relaciones internacionales.
Los inversores buscan oportunidades en el extranjero
Los inversores están interesados en sus ganancias y, al final, no importa si el dinero viene de la carretera o de todo el mundo.
Los mercados emergentes tienen un gran potencial, desde una creciente población en línea hasta soluciones destructivas que podrían ingresar a otros grandes mercados con condiciones similares. Por ejemplo, la plataforma de entrega de Rappi pudo expandirse desde Colombia al mundo de habla hispana en menos de cinco años. Los temas comunes, como el idioma, las opciones de pago y el comportamiento del usuario, crean grandes oportunidades de expansión que prometen aumentar el retorno de la inversión.
Y a medida que continúan los bloqueos, es posible que los inversionistas estén observando la puesta en marcha en la ciudad y en otro país, por lo que se han roto las restricciones físicas. Las distancias son un obstáculo mucho menor a medida que el mundo mejora los métodos remotos.
Este giro externo desde Estados Unidos viene creciendo desde hace años. Al cierre de 2019, la inversión estadounidense en el extranjero aumentó en 158.600 millones de dólares y ascendió a 5,96 billones de dólares. Es probable que fluya más capital de los Estados Unidos en el futuro, ya que una economía local debilitada alienta a los inversionistas a buscar en otros lugares la influencia global que alguna vez disfrutaron contribuyendo a las empresas nacionales. De hecho, en 2020, China superó a Estados Unidos2 como principal destino de nuevas inversiones extranjeras directas, mientras que la inversión extranjera en Estados Unidos se redujo a la mitad. Y a medida que aumenta la actividad de inversión global, la logística involucrada solo mejorará.
Desde el primer día, las startups se vuelven globales
No solo los inversores sobreestimaron sus prioridades. Las startups parten de la idea de globalización desde el principio. Esto se debe en parte al hecho de que más de la mitad de las nuevas empresas estadounidenses fueron fundadas por empresarios inmigrantes, quienes a menudo construyen con una perspectiva o experiencia de vida que va más allá de las fronteras estadounidenses.
De manera similar, la revolución remota, y su abundancia de herramientas y software, ha creado más formas para que las empresas ingresen a los mercados internacionales más rápido y se expandan más rápido. La cuarentena nos ha enseñado que la distancia es el estado de ánimo para contratar talento y llegar a los consumidores.
Las nuevas empresas globales atraen a los inversores porque el capital se gasta de formas más económicas. Por ejemplo, los empleados no necesitan mudarse a una oficina específica, por lo que no se asigna dinero para paquetes de reubicación. Y dado que la penetración de los teléfonos inteligentes ha aumentado drásticamente en los países en desarrollo, las nuevas empresas tienen una forma directa de comunicarse con los usuarios, solicitar comentarios y recopilar métricas de uso, en lugar de asignar un presupuesto a los investigadores de campo. Además, el talento local suele ser más barato en el extranjero, y esto forma un equipo más diverso con múltiples idiomas y comprensión intercultural.
Si la cartera de un inversionista tiene más empresas emergentes globales y extranjeras, obtiene una ventaja competitiva: cuanto más diversificada esté, más estable permanecerá si una economía o industria en particular cae. Los inversores también están aumentando su capital de conocimiento al observar diferentes modelos comerciales, industrias y condiciones que funcionan sobre el terreno. Esta experiencia los mantiene a la vanguardia de las tendencias de inversión y los hace mucho más atractivos para los fundadores que buscan valor.
El capital de riesgo, tal como lo conocíamos, se está volviendo poco a poco irreconocible. Las grandes firmas que tienen grandes sumas de dinero frente a las nuevas empresas ya no son suficientes en un mundo donde el valor es lo más importante, y los fundadores eligen su capital por encima de lo contrario. El tamaño y la estructura del capital de riesgo tradicional no se pueden adaptar a las necesidades de las nuevas empresas en el presente y, por lo tanto, eventualmente se limitará al pasado.