La mayoría de los fundadores están familiarizados con el capital de riesgo, es decir, la financiación de capital. Mencione la deuda de riesgo y es posible que obtenga una o dos miradas en blanco.
¿Qué es la deuda de riesgo?
La deuda de riesgo consiste en préstamos hechos a nuevas empresas de capital de riesgo que han alcanzado la etapa de crecimiento o expansión. Estos préstamos generalmente se realizan de tres a nueve meses después de aumentar el capital de la Serie B a la Serie D para empresas rentables que pueden pagar los pagos de la deuda, los intereses, las tarifas y el reembolso final del capital del préstamo.
En el artículo anterior, proporcioné una descripción general de la deuda de riesgo y cómo apoya a varios fundadores. Este artículo explica cómo los fundadores pueden prepararse para recaudar con éxito deuda de capital de riesgo.
¿Quién usa la deuda de riesgo?
ENla deuda de riesgo se proporciona a empresas que ya han recibido financiación de capital de riesgo. Los préstamos para pequeñas empresas y los préstamos a empresas que no están respaldados por empresas de capital de riesgo tienen características de riesgo y rendimiento muy diferentes. Estos tipos de préstamos no son deuda de riesgo.
Al igual que el capital de riesgo, la deuda de riesgo proporciona a los fundadores capital para desarrollar nuevos productos, construir su pila de tecnología, ingresar a nuevos mercados, expandir el marketing y más. La deuda de riesgo es adecuada para las empresas generadoras de ingresos que han demostrado con éxito la adecuación del producto al mercado y han recaudado varias rondas de capital de riesgo.
Cuándo usar la deuda de riesgo
La mayor parte de la deuda de capital de riesgo se emite de tres a nueve meses después de recaudar capital social a empresas generadoras de ingresos que pueden pagar la deuda. Por ejemplo, el fondo de oportunidad de deuda de riesgo de ARI generalmente busca un ingreso anual mínimo de $10 millones antes de otorgar un préstamo, aunque las relaciones generalmente se forman mucho antes de alcanzar este umbral mínimo de ingresos.
La deuda de riesgo complementa el capital social y generalmente se usa para recaudar entre el 15 y el 25 por ciento del capital de una empresa en una ronda determinada. Por ejemplo, si una empresa quisiera recaudar $25 millones por adelantado Valuación Serie B de $100 millones La oferta de 20 millones de dólares podría recaudarse vendiendo el 20 por ciento de las acciones de la empresa y luego pidiendo prestados 5 millones de dólares. De esta forma, la empresa retiene significativamente más propiedad y reduce el costo promedio de capital (el financiamiento de deuda es más barato que el financiamiento de capital) mientras cumple con su objetivo general de recaudación de fondos.
Los fundadores deben entender que la mayoría de los prestamistas requieren una cantidad mínima de dinero de 18 a 24 meses. El mejor momento para usar la deuda es cuando cree que no la necesita: una empresa que necesita capital para sobrevivir en lugar de prosperar ya no es un candidato viable para los prestamistas de capital de riesgo tradicionales. Los fundadores deben considerar la deuda junto con el aumento de capital.
Aquí hay una analogía con las carreras de caballos que los fundadores deben tener en cuenta. Los capitalistas de riesgo a menudo hacen apuestas incluso antes de que los caballos lleguen a la pista; los prestamistas hacen esto mucho después de que haya comenzado la carrera. ARI Venture Debt Opportunities Fund invierte cuando creemos que la carrera ha terminado en un 80 por ciento. No siempre elegiremos un ganador, pero es muy probable que obtengamos un rendimiento sólido de manera constante porque nuestras selecciones han demostrado que tienen una alta probabilidad de ganar, colocarse o mostrarse.
Prepárese para aumentar la deuda de capital de riesgo
La clave para elevar con éxito la deuda de riesgo es la preparación. Como dijo Ben Franklin: «Si no te preparas, te estás preparando para fracasar». Dado que el aumento de la deuda de riesgo sigue al aumento del capital de riesgo, gran parte del trabajo más duro ya se ha hecho.
Los prestamistas de riesgo analizan cuidadosamente al prestatario y consideran factores similares a los de los inversionistas de capital: estrategia comercial, oportunidad de mercado, entorno competitivo, habilidades, experiencia e integridad del equipo de administración, ajuste del producto al mercado, estructura de capital, finanzas y tracción, incluido el éxito demostrado y positivo. impulso, entre otras cosas.
Si bien algunos factores pueden ser similares, los capitalistas de riesgo miran a las empresas a través de una lente diferente a la de los inversionistas. Nos preocupamos principalmente por la protección contra pérdidas y la limitación de pérdidas al examinar cuidadosamente el desempeño histórico y de corto plazo de una empresa, con menos énfasis en las ganancias que pueden o no materializarse en un futuro lejano. Los prestamistas quieren llegar a singles y dobles y nunca cancelar; Los inversionistas de capital tienen como objetivo lograr jonrones, sabiendo que a menudo no darán en el blanco.
Comience temprano y defina los objetivos y necesidades de su empresa. Desarrollar un plan de negocios conservador y un modelo operativo con proyecciones financieras a futuro. Ser capaz de formular cómo se utilizarán los fondos del préstamo.
A continuación, identifique los prestamistas adecuados por sector, etapa de la empresa, tamaño del préstamo y geografía. Póngase en contacto con ellos antes de que necesite financiación para establecer una relación. Las referencias positivas de los inversores de capital de riesgo existentes son útiles pero no críticas.
Una sala de datos sólida es esencial. Los prestamistas esperan encontrar experiencia en marketing, datos financieros verificados, proyecciones financieras realistas y numerosos documentos de respaldo que revelen las operaciones y las finanzas del prestatario.
En última instancia, el prestatario debe proporcionar evidencia creíble de que podrá pagar todos los pagos del préstamo y tener activos que sean garantía suficiente. para el prestamista en caso de impago del préstamo sucede
¿Cuál es la cantidad correcta de deuda de riesgo?
Los prestamistas de riesgo determinan el monto de los préstamos en función de una serie de factores. Si bien todos tienen diferentes estándares de suscripción y tolerancias al riesgo, tienden a centrarse en el valor de la empresa, los ingresos, el efectivo disponible, el flujo de efectivo (para determinar el valor de despegue) y el valor de la garantía del prestatario.
Las pautas de suscripción de préstamos de ARI incluyen una relación préstamo-valor comercial de menos del 20 por ciento, una relación préstamo-ingreso de menos del 50 por ciento, una relación préstamo-efectivo de 25 por ciento o menos, una tasa de crecimiento anual de más del 25 por ciento, y garantías que pueden monetizarse al menos el doble del valor del crédito La mayoría de los otros prestamistas de capital de riesgo de primer nivel tienen estándares similares.
Dichos indicadores transparentes, relativamente estables en todas las plataformas de préstamos, permiten a los prestatarios potenciales determinar cuánta deuda proporcionará el mercado. Sin embargo, más deuda (apalancamiento) no siempre es mejor: los intereses se pagan todos los meses y la deuda debe pagarse en su totalidad.
Consejos sencillos para el cobro de deudas con éxito
Recaudar cualquier tipo de capital no es fácil, pero un plan bien ejecutado puede hacer que la obtención de deuda sea relativamente sencilla.
Además de lo anterior, los fundadores que recaudan deuda de riesgo con éxito son organizados, accesibles, oportunos, transparentes, humildes y dignos de confianza. Con el declive de las criptomonedas y la enorme caída en la valoración que experimentaron muchas nuevas empresas el año pasado, los intangibles son más importantes que nunca. Ahora son imprescindibles, no agradables.
Desde mi perspectiva, la obtención de financiación sigue siendo cada vez más difícil para las empresas emergentes, y la demanda de deuda de riesgo supera con creces la oferta disponible. Los fundadores que pueden obtener un sello de aprobación de los prestamistas eliminan el riesgo de su negocio con una mayor liquidez y capital para el crecimiento que les servirá bien en un mercado difícil.